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乳品迎来销售旺季 乳业股新高不断

经营

2010年04月12日

销售旺季来临乳业股新高不断

  随着每年二季度液态奶和酸奶消费进入旺季,乳业公司的投资机会也开始受到市场关注。

  近期市场上,乳业股走出了行云流水般的上行趋势,其中光明乳业(11.02,0.00,0.00%)(600597,收盘价11.02元)、*ST伊利(34.66,0.00,0.00%)(600887,收盘价34.66元)更在昨日(4月9日)联袂创出年内新高;而港股市场上的蒙牛乳业,昨日收盘也回到了年初的高位平台。

  去年全行业实现业绩反转

  2008年爆发的三聚氰胺事件,对乳业行业造成重大打击,并导致全行业出现亏损。

  在度过行业最低迷的时期后,乳业公司在2009年的盈利大幅改善,A股市场上市的4家乳业公司以及港股市场上的蒙牛乳业全部实现盈利。

  根据几家公司发布的年报以及业绩快报来看,*ST伊利预计公司去年实现盈利,市场普遍预计其每股收益将在0.9元附近。光明乳业已经公布了年报,2009年每股收益为0.12元。而乳业新军皇氏乳业(30.00,0.00,0.00%)(002329,收盘价30.00元)的每股收益为0.4263元,维维股份(7.74,0.00,0.00%)(600300,收盘价7.74元)在2009年的业绩也达到了0.13元/股,三元股份(7.79,0.00,0.00%)(600429,收盘价7.79元)前三季度业绩为0.0181元/股。

  而在香港市场上市的蒙牛乳业,去年中报的业绩已经达到了0.424元/股。

  根据华泰证券(21.50,0.00,0.00%)研究员张芸的研究,2009年我国乳制品消费从2008年三聚氰胺事件的影响中逐渐恢复,全年人均消费量为22.3千克,大致相当于事件发生前的97.59%,前三季度的消费量相当于事件发生前的92.67%,呈现加速恢复的态势。2010年2月份,全国千家重点零售企业液态奶销量同比增加47.3%,进口品牌奶粉销量同比增加33.2%,国产奶粉销量同比增加25.3%。

  销量恢复的同时,奶价也呈现上行趋势。

  2009年全国鲜奶终端市场价格总体上有所上涨。2009年各季度全国城镇市场鲜奶平均消费价格大致为6.84元/千克、6.80元/千克、6.81元/千克和7.15元/千克,同比增幅分别为10.50%、7.59%、6.24%和9.17%;2009年各季度全国城镇市场小包奶粉零售价格分别为84.49元/千克、85.35元/千克、85.54元/千克和89.82元/千克,分别较上年同期上涨25.45%、21.65%、19.17%和19.14%。

  自春节以来,液态奶价格保持平稳,商务部数据显示,3月15日至21日,36个大中城市主要超市牛奶零售价格平均为7.79元/升。其中,银川、武汉、石家庄等地价格平稳,北京、上海、深圳等地价格有所上涨。酸奶零售价格平均为9.83元/升,比年初上涨0.5%。其中,宁波新江厦连锁超市酸奶零售价格比年初上涨6.7%,天津万客隆超市上涨4.7%。

  我国奶制品市场前景巨大

  “每天一杯奶,健康中国人。”

  这句经典的广告语背后,也揭示出中国人在牛奶消费上还有着巨大的空间。

  资料显示,目前欧美国家牛奶消费量平均每人每年300公斤,而我国居民每人每年只消费约20公斤,相差15倍。2007年的《中国居民膳食指南》把奶类食物推荐量由以往的每天100克增加到现在的每天300克,而目前我国居民平均每人每天的奶消费量仅为59克。

  我国奶制品消费市场仍然十分广阔。数据显示,1999年我国城镇居民人均购买鲜奶数量为7.88公斤,2009年我国城镇居民人均购买鲜奶数量才接近20公斤左右,10年增长了1倍多,如果要达到欧美国家的牛奶消费标准,我国未来乳业市场还将有巨大的增长空间。

  爱建证券研究员吴正武指出,我国农村居民数量众多,人均年奶消费量远低于城镇人口,随着农村居民人均收入水平提高和向城镇转移,对奶的需求潜力也非常巨大。奶业上市公司经营规模和盈利水平仍然有很大发展空间。

  华龙证券分析师牛阳也表示,从长期来看,行业的巨大增长空间,将为中国乳制品行业提供巨大的投资机会,而在2008年末,中国出台了 《奶业整顿和振兴规划纲要》,这将为中国乳制品行业的长期发展保驾护航,他建议投资者可以长线关注其中的投资机会,重点关注*ST伊利、光明乳业等个股。

  重点公司简介

  光明乳业

  年报每股收益:0.12元 每股净资产:2.02元/股流通盘:5.17亿股 总股本:10.42亿股

  公司在2009年实现销售收入79.43亿元,销售净利润率为1.62%,最新的市值为115亿元。从长期来看,公司盈利能力和市值依旧具有进一步拓展的空间。最值得投资者关注的是公司股权激励计划,根据当初的股权激励目标,2015年光明乳业将实现158.42亿的销售额。此外,近期市场传闻大光明集团将开始对光明乳业进行整合,而百事可乐也将作为战略投资者入股20%,如果这些传闻能够兑现,那将进一步促进光明乳业的股价上涨。

  *ST伊利

  三季度每股收益:0.66元每股净资产:4.15元/股流通盘:7.28亿股 总股本:7.99亿股

  作为2010年上海世博会惟一乳制品高级赞助商,伊利借助奥运会和世博会两大世界顶级盛会,有望成为中国最具影响力的乳品公司,未来盈利有望持续高速增长。公司实施了股权激励,这有利于刺激公司管理层积极进取,保证公司业绩持续增长,目前公司的市值接近300亿元。此外,公司还拥有16个探矿权。

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