净利暴涨10倍后，帝斯曼-芬美意挥刀砍向“最大功臣”

　　导读：壮士断腕的背后，帝斯曼正在成为一家更专注健康与美丽的企业。

　　H1营收536亿，净利暴涨30%

　　8月4日，全球香精香料、营养健康领域巨头「帝斯曼-芬美意」发布2025年H1业绩。

　　报告期内企业销售额达65.1亿欧元（约合人民币536.43亿元），同比增长3%，有机增长率为7%；利润方面的表现则颇为夸张，报告期内经调整后EBITDA高达12.6亿欧元（约合人民币103.83亿元），同比增长29%，集团净利润则直接从去年同期的约5000万欧元暴涨到了5.41亿欧元。

　　分业务来看，帝斯曼-芬美意旗下共设置有香水与美容、味觉、质地与健康、健康营养与护理、动物营养与保健四大板块。

　　其中香水与美容板块报告期内销售额为19.89亿欧元，同比微降1%；味觉、质地与健康销售额为16.86亿欧元，同比上涨3%；健康营养与护理销售额为10.74亿欧元，同比缩水2%，有机销售增长6%，报告期内用户膳食补充剂的需求持续释放，藻油、HMO等细分业务表现良好；动物营养与保健板块销售额则来到17.51亿欧元，同比增长14%，经调整后的EBITDA涨幅更是达到了惊人的293%，无疑是集团亮眼财报的最大功臣。

　　对于利润暴涨的原因，帝斯曼-芬美意在财报中归功于成本优化和维生素市场的临时价格效应。

　　「营养品观察」了解到，2024年巴斯夫工厂爆炸曾引发全球维生素原料涨价潮，尽管今年随着巴斯夫的复产，VA与VE价格出现回落，但受需求进一步释放及头部供应商挺价影响，部分维生素原料如VD3价格屡屡创下新高，进而拉动了包括帝斯曼-芬美意、新和成、花园生物在内的一众维生素原料供应商的业绩飞涨。

　　更稳健，更聚焦 颇为反直觉的是，为集团业绩增长立下“汗马功劳”的动物营养与保健业务其实正处在即将被剥离的状态。

　　2024年2月15日，帝斯曼-芬美意宣布拟将旗下动物营养与健康业务从集团业务中独立出来，并预计在2025年完成业务分离。彼时相关发言人曾在公开采访中表示，剥离该业务目的在于减少维生素市场波动对集团整体业绩的影响，降低资本密集度，提升财务稳定性，同时帝斯曼-芬美意也将更加聚焦于发展香水与美容、味觉质地与健康、健康营养与护理三大高附加值、高增长业务，强化在人类健康和消费领域的竞争力。

　　其实早在公告发出前一年，帝斯曼-芬美意就在稳步缩减对动物维生素业务的投入，并于2023年先后关停了上海星火维生素B6工厂和江苏省靖江市江山制药维生素C工厂，以对抗彼时维生素原料价格的持续下行势头。今年2月11日，帝斯曼-芬美意又宣布计划以15亿欧元的价格将集团旗下饲料酶联盟的股份出售给全球大型酶和微生物技术提供商诺和新元。前文提到的半年报发布当天，公司再度强调将按计划完成维生素业务转型，退出动物营养与健康板块。

　　执着于剥离一条半年营收超过17亿欧元且利润状态良好的业务线，这操作在外界看来无异于“自断一臂”。但事实上，作为集团前身之一的帝斯曼公司，自创办伊始便将“转型”刻在了发展基因之中（推荐阅读→百年「帝斯曼」，一家从煤矿里走出来的全球营养健康产业龙头），时至今日，合并新生的帝斯曼-芬美意仍在不断优化业务布局，更加聚焦健康与美丽领域的帝斯曼-芬美意未来还会带来哪些与健康有关的创新解决方案？我们一同期待。