净利润增长100.76%！迪士尼如何重构玩具版图？

　　作者/玩具前沿

　　导读：近期，华特迪士尼公司发布了截至2025年6月28日的2025财年第三季度业绩报告。

　　从总体业绩来看，报告期内迪士尼营业收入约236.5亿美元，同比增长2%；归母净利润约52.62亿美元，同比增长100.76%。在当前全球娱乐行业竞争激烈、不确定因素增多的背景下，这一增长显得尤为突出。迪士尼凭借其多元化的布局，成功实现了营收利润的双增长，显示出强大的品牌韧性与抗风险能力。

　　其中，迪士尼的电影与电视业务，历来是其核心IP和玩具销售的基础引擎。财报显示，迪士尼电影业务表现出色，《真人版星际宝贝》全球票房突破10亿美元大关，成为今年好莱坞首部达到这一里程碑的影片。此外，漫威的《神奇四侠：第一步》亦好评如潮，成功将这一系列引入漫威电影宇宙。这些电影作品的成功不仅为迪士尼带来了可观的票房收入，更为衍生产品的开发提供了强大的IP支撑。

　　然而，迪士尼并不满足于玩具仅是电影的周边衍生品。CEO罗伯特·艾格曾明确指出消费品（包括玩具）团队在早期阶段就参与电影、动画的内容创作过程，以确保角色和故事具备衍生品开发的潜力，从而提升玩具的收藏价值和叙事深度。此外，联动媒介渠道，使得玩具不再是孤立的商品。用户购买特定玩具可能解锁Disney+上的独家短片、游戏内的特殊道具或乐园中的互动体验，构建起“内容-实物-数字”的闭环，显著提升用户粘性和购买力。

　　流媒体业务方面，Disney+和Hulu的订阅用户数量持续增长，尽管存在小幅波动，但整体趋势向好。截至2025年6月28日，Disney+全球订阅用户达到1.278亿人，同比增长8%，环比提升1%。Hulu订阅用户总数同比增长8.6%至5550万人，环比增长1%。

　　这一增长趋势表明，随着数字娱乐的兴起，越来越多的消费者倾向于通过线上平台获取内容，而与之相关的玩具产品也有了更广阔的营销空间。为此，迪士尼计划全面整合Disney+与Hulu。在提升用户体验感的同时，通过共享技术中台和打包销售广告，提高其运营效率，从而能够更精准地开发和推广玩具产品。

　　而迪士尼的体验业务，包括主题乐园、游轮和度假村等，也是其业务的重要组成部分。财报显示，体验业务收入增长了8%，达到90.86亿美元。迪士尼乐园的70周年庆典以及一系列新项目的推出，进一步提升了其在体验业务领域的竞争力。此外，迪士尼邮轮业务也在不断扩张，为游客提供了更多选择。

　　体验业务的成功不仅体现在直接贡献收入，更在于对品牌形象的强化和消费者忠诚度的提升。主题乐园不再是简单的销售场所，而是精心设计的游戏体验乐园。消费者在沉浸式体验后，能够在出口商店购买到高度复原场景化的玩具，甚至乐园限定专属玩具。这种即时性、场景关联性和度假型极大刺激了消费冲动。与此同时，乐园内提供玩具定制服务、与角色“共玩”玩具的互动体验，将玩具购买转化为独特的个性化记忆，再次强化情感衔接。

　　总体而言，迪士尼为各项业务擘画了宏伟的发展蓝图。其未来布局聚焦于IP、体验与消费的深度融合。迪士尼CEO罗伯特·艾格表示：“公司将继续立足于旗下各大业务的创意成果，持续孵化出业界独树一帜的人物故事系列。”同时，通过IP与体验业务相结合，刺激用户消费，并借助技术创新和数据驱动的营销策略，进一步提升在玩具行业的竞争力。

　　综上，迪士尼财报揭示了，“IP-体验-消费”的三角模型正在重塑玩具行业价值链条。玩具业正处于从"内容附属品"蜕变为体验经济的枢纽节点。未来，能打通"数据-场景-情感"闭环的企业，才能真正掌握话语权。